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来自 股票基金 2019-10-03 23:50 的文章
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天治基金周评:投资机会尚需等待

  天治基金基金经理 周雪军

  天治基金 基金经理 周雪军

  本周股市震荡调整为主,稍显疲弱。其中:上证综指下跌0.79%,沪深300指数下跌2.13%,中小板综合指数下跌3.22%,创业板综合指数下跌2.61%。行业方面,年初以来强势的房地产、食品饮料跌幅居前;机械、商业贸易、信息设备继续维持年初以来的疲弱状态;金融服务本周小幅上涨,支撑着大盘指数。

  本周股市以下跌为主,把上周的涨幅基本抹平。其中:上证综指下跌2.49%,沪深300指数下跌3.59%,中小板综合指数下跌3.14%,创业板综合指数下跌2.82%。行业方面,年初以来表现较好的非银行金融、食品饮料、医药、房地产跌幅较大,而前期一直较为疲弱的银行、钢铁、电力设备、商贸零售等跌幅较小,强势股下跌是近期市场的一个现象。

  从6月份各项经济数据看:CPI下行速度较快,企业盈利压力加大,但这也逐步打开了政策放松的空间;基建投资有所加速,信贷投放略有提升,稳增长措施开始产生一定效果;房地产市场略有暖意,但近期一线城市房价、地价出现反弹,触发监管层的密切关注,这使得资本市场对政策放松的空间、进程产生疑虑。

  近期宏观经济运行依然疲弱。从7月份的各项经济数据看:出口、消费低迷,工业生产疲弱,仅基建投资略有提升;CPI继续下行,但已处于底部区域,预计8月份会小幅反弹;PPI十分疲弱,企业盈利难言乐观。政策层面变化不大,央行对货币政策的调整较为谨慎,预计与通胀水平、房价压力有一定关系。

365亚洲最新线路网址 ,  股市经过前期的下跌,已经在一定程度上反应了经济疲弱、政策力度偏低的现状。未来一段时间内,经济运行或逐步企稳,政策效应也在逐步累加,这使得大盘下跌空间有限;但显著的投资机会还需等待经济、政策的前景进一步明朗化。

  股市疲弱,反应了市场对经济前景和企业盈利的持续担忧,预计大的投资机会还需要等待经济、政策前景的进一步明朗。考虑到估值水平已处于历史低位,结构性机会和风险依然是股市的主要矛盾。

  债市周评

  债市周评

  本周央行实现净回笼资金600亿元,为连续第二周净回笼资金。银行间资金面略显紧张,各期限质押利率均小幅上行,现券收益率有所波动。我们预计央行可能会继续通过灵活的公开市场操作、降息以及降准等方式来保证货币市场流动性的稳定。

  本周债券市场资金较为紧张,受此影响本周显券市场收益率继续上行,以短期品种最为明显。本周利率债市场由于资金紧张交投较为清淡,尤其1年内利率债鲜有买盘,而信用债市场由于收益已经持续上行一段时间,部分品种已经具备投资价值,本周交投较为活跃,但收益仍然有所上行。本周交易所市场方面并未受资金紧张影响,国债和企业债仍然整体有所上涨。

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