365亚洲官网_365亚洲最新线路网址

热门关键词: 365亚洲官网,365亚洲最新线路网址
来自 股票基金 2019-09-05 10:36 的文章
当前位置: 365亚洲官网 > 股票基金 > 正文

银监密集调研互联网金融 货基协议存款或生变

  熊锦秋(资深经济工作者)

  刘田

   目前,国内货币基金规模将过万亿。大众证券报称,2月21日证监会[微博]召集货币基金规模居前的十余家基金公司一把手开会,专门提醒风险。笔者认为,货币基金规模迅速膨胀主要是因为余额宝类互联网基金规模迅速扩大,风险应主要是互联网基金风险,而此时提示风险真是恰当其时。

  面临各种质疑的余额宝类互联网货币基金,虽然在两会期间得到央行高层正名,但银行业“反击”和监管趋严的压力也随之而来。

   余额宝们的实质就是货币基金。目前余额宝90%以上的资产投资了银行的协议存款,其中相当部分的协议期限不超过一个月。也即余额宝们做的工作其实很简单,通过互联网,将从客户手中的零钱归集起来整存至银行短期协议存款,由此投资者从原来在银行享受的活期利息,转变为现在享受协议存款利息。

  有银行业内人士昨日对《第一财经日报》表示,目前各地银监局正在密集调研互联网货币基金对银行造成的影响,针对“协议存款提前支取不罚息”条款,要求上报相关数据,比如基金公司提前支取时是否仍享受定期利率。

   协议存款起存金额较大,利率、期限、结息付息方式、违约处罚标准等由双方商定。货币基金投资协议存款的收益率主要参考指标是上海银行间同业拆放利率(Shibor),当然还要看各银行的资金需求,如果资金需求量大,协议存款利率可能比Shibor利率要高。另外,协议存款可提前支取,有些产品投资者若提前支取,最多只能获取同期银行的定期存款利率;但对于货币基金投资协议存款,银监会和证监会[微博]给予“政策优惠”,规定货币基金若提前支取可不罚息,利率损失由银行承担,显然这并非市场化协议。

  目前以余额宝为代表的互联网货币基金主要投资标的为银行协议存款,如果协议存款相关规则发生改变的话,或将对其发展造成较大影响。

   正因为此,货币基金由此产生第一大风险。互联网基金规模不可能单向扩大,总有一天会向下走,一旦大量协议存款需要提前支取,且不罚息,银行或许难以承受,这对银行来说多少也有点不公平,由此目前“提前支取不罚息”政策优惠随时可能叫停,互联网基金高收益也将成为无源之水。

  “提前支取不罚息”或改变

   互联网基金的第二大风险是市场风险。前期由于资金紧张,互联网基金敢于向银行要价,但随着资金短缺现象逐渐改善,加上互联网基金规模越来越大,甚至供给方还产生相互竞争,由此资金供求与需求的市场关系也在悄然发生变化,这将导致协议存款利率的下行。

  一名股份制银行同业业务人士表示,该行总行层面曾规定协议存款中不应附有“提前支取不罚息”条款,因为这会影响银行同业资产期限配置和流动性。但是在具体执行过程中,各分行为了吸收基金资金,通常都会附上“提前支取不罚息”的条款。

   互联网基金的第三大风险是基金销售可能存在虚假宣传。互联网基金可以投资协议存款,基金市场中的其他货币基金同样可以做,但为何其他货币基金不受投资者待见,唯独互联网基金独自繁荣?不可否认,其中一个原因是互联网平台拓宽了投资者范围,但最主要的还是互联网基金的营销对投资者的吸引力巨大。有的互联网基金因不当宣传和违规销售,甚至被证监部门责令限期整改。到时基金真要达不到前期宣传的高收益率,虽然少数基金的相关主体会为此自掏腰包补足,但有些基金由于规模庞大,有关主体就是倾家荡产也恐怕难以履行承诺。

  对于提前支取不罚息目前市场上有两种观点。一家大型基金公司固定收益投资总监对《第一财经日报》表示,一种观点认为这是你情我愿、市场化的选择。另一种观点则认为,这会加剧基金和银行资金的期限错配,造成恶性循环,甚至可能引发流动性风险。

   互联网基金的第四大风险是道德风险。货币基金的基金管理者主要受《基金法》等法律约束,但目前法律赋予投资者对基金管理者的约束权利还太小。而且,互联网基金相比其他货币基金,其中的市场主体和环节或许还更多一点。

  因为如果提前支取不罚息,货币基金为了追求高收益率,倾向于配置长期限协议存款,可能会忽略流动性安排。银行在吸收了基金协议存款后,再次进行期限错配。到了基金公司提前支取时,必然会对银行资产端配置造成一定影响,如果银行无法及时兑付,货币基金流动性将出现问题。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  不过,一名规模排名靠前的货币基金基金经理对《第一财经日报》表示,银行一般对基金公司的提前支取率会有考核,如果频繁提前支取会降低未来协议存款利率报价,因此大多货币基金一年发生提前支取的次数是个位数甚至是零。

  “提前支取不罚息条款其实已经名存实亡。”一名基金业内人士表示,大多数银行原则上都不同意提前支取,因为这样会影响分行考核指标。即使银行同意提前支取,除非极端情况下,基金一般不轻易提前支取,因为这样会影响以后谈判的利率。

  目前按照证监会的要求,基金公司需从货币基金管理费中提取风险准备金,风险准备金必须覆盖基金投资协议存款未付利息的两倍,如果因提前支取造成的“罚息”,损失将由基金公司从风险准备金对投资者进行赔偿。不过,《第一财经日报》记者了解到,由于规模增长速度太快,余额宝目前并未达到这一监管指标。天弘基金正在考虑成立专项资金注入风险准备金,以达到监管要求。

本文由365亚洲官网发布于股票基金,转载请注明出处:银监密集调研互联网金融 货基协议存款或生变

关键词: