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来自 理财保险 2019-12-18 04:29 的文章
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险企投资创新高 优化配置寻突破

截至3月末,上市险企年报披露完毕。2015年,中国平安(601318,股吧)、新华保险、中国太保、中国人寿4家A股上市公司全年实现归属于母公司股东的净利润分别为542.03亿元、86.01亿元、177.28亿元、346.99亿元,分别同比增38.0%、34.3%、60.4%、7.7%。H股上市险企方面,中国人保净利润195.42亿元,同比增49.1%;中国太平股东应占溢利63.41亿港元,同比增56.9%。 2015年,上市险企呈现出净利润、投资收益双增长,净利润稳健增长得益于投资收益的提升。 在投资收益方面,中国平安、中国太保、中国人保、中国太平均有投资“创新高”的表述。 中国平安称,2015年总投资收益率7.8%,同比提升2.7个百分点,总投资收益率创近年新高;新华保险称,2015年实现总投资收益率7.5%,较上年提升1.7个百分点;中国太保称,总投资收益率达到7.3%,同比提升1.2个百分点,为近5年来最高;中国人寿总投资收益率为6.24%,比上年同期增加0.88个百分点。 H股上市险企中国人保称,总投资收益率达7.3%,同比上升1.3个百分点,创2008年以来新高;中国太平称,集团账面总投资收益率达到7.97%,创近8年新高。 面对去年的经济金融环境,新华保险、中国人寿、中国太保提高了权益类投资比例。 新华保险在市场大幅上涨之前提前布局,在市场高位坚定减持、锁定收益,减少了市场断崖式下跌带来的损失,获得较高买卖价差。方正证券(601901,股吧)对新华保险年报的点评中提到,为了应对基准利率不断下行的外部环境,新华保险大幅增加了权益类资产的配置比例。截至2015年年底,其权益类资产规模达到1143.2亿元,同比增长62.0%,占比达到18.0%。其中,增长最多的基金投资规模,达到522.7亿元,同比增长134.3%。 东兴证券在点评中国人寿业绩时表示,投资策略主动性进一步加强,权益投资占比显著提升。到2015年年底,固定收益类投资占比为77.69%,较2014年年底缩小8.21%;权益类投资占比达到了17.99%,较2014年年底增长6.76%,是近几年来的最高比例。 中国太保称,投资收益的获得主要是权益类资产的买卖价差收益明显增加,以及计提投资资产减值准备减少的综合影响。该公司权益类资产占比14.4%,较上年末上升3.8个百分点。 中国平安年报称,该公司深入研究“新常态”下投资机遇,优化资产配置结构,权益类资产配置保持适当灵活性。同时,在控制信用风险的前提下,继续加大收益率较高的固定收益类资产投资,全年取得了较好的投资业绩。 中国太保称,2015年,新增固定收益类资产投资399.45亿元,债券投资总额上升,较上年末增长2.5%,定期存款总额下降,较上年末减少6.7%。截至2015年年末,公司的债券投资中,国债、金融债、企业债占比分别为19.4%、30.2%和50.4%,绝大部分债券信用评级都在AA+级及以上。 在另类投资方面,新华保险提高了非标配置比例,2015年12月末,新华保险非标资产投资额1439.72亿元,在总投资资产中占比为22.65%,较上年末上升3.24个百分点。中国太保在去年末的非标资产投资1030.74亿元,较上年末增加59.9%,在投资资产中的占比达到12.1%。 长江证券(000783,股吧)研究分析认为,2016年,受益于低利率环境和产品创新,保费高增长无虞;但资金运用压力在增加。优化险种渠道结构,控制负债成本,增加投资策略主动性将是最优策略。

随着上市险企年报的披露,2016年上市险企的投资收益表现浮出水面。投资收益的表现直接影响了上市险企的净利润,险企应对市场波动逐步调整了投资资产配置策略。

投资收益下滑影响利润

除中国平安(601318,股吧)外,2016年上市险企净利润出现了不同程度的下降。2016年,中国平安实现净利润723.68亿元,同比增长11.0%,归属于母公司股东的净利润为623.94亿元,同比增长15.1%;中国人寿归属于母公司股东的净利润为人民币191.27 亿元,同比下降44.9%;中国太保归属于公司股东的净利润为120.57亿元,同比下降32.0%;新华保险实现归属于母公司的净利润49.42亿元,较2015年的86.01亿元减少42.5%。

H股上市公司中,中国人保合并净利润206.81亿元,同比下降25.2%;归属股东净利润142.45亿元,同比下降27.1%。中国太平方面,2016年股东应占溢利47.74亿港元,同比下降24.7%。

对净利润下降的原因,中国人寿、新华保险、中国太保的解释表述较为一致,称主要受投资收益下降以及传统险准备金折现率假设变动的影响。中国人保称,净利润的表现受到资本市场不利波动和自然灾害频发的影响。

上市险企的总投资收益率出现了不同程度的下降。2016年,中国平安保险资金总投资收益率为5.3%,较2015年的7.8%下降2.5个百分点。中国平安称,主要受国内资本市场低迷影响,股票基金买卖差价等已实现收益大幅减少。2016年,新华保险全年实现总投资收益率为5.1%,较上年下降2.4个百分点,主要由于投资资产买卖价差收益减少。中国人寿总投资收益率为4.56%,较2015年减少1.83个百分点。中国人保总投资收益率5.8%,同比下降1.5个百分点。中国太保总投资收益率5.2%,同比下降2.1个百分点。

数据显示,中国人寿净投资收益率为4.61%,较2015年有所增加;中国平安净投资收益率为6.0%,同比上升0.2个百分点,主要原因是公司优化资产配置,提前布局配置优质固定收益资产、优先股,动态配置权益资产;新华保险净投资收益率为5.1%,较上年增加0.2个百分点,主要由于股权型投资基金分红收入增加;中国太保净投资收益率为5.4%,同比上升0.2个百分点。

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